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不良贷款扩散蔓延银行股为何还能牛气冲天

2019-05-14 20:33:19来源:励志吧0次阅读

不良贷款扩散蔓延 银行股为何还能"牛气冲天"?

有直接关系,但广发证券首席经济学家刘煜辉认为,中国银行股重估的机会在于降低市场对于其资产负债表的担心。

他的意思是,央行一系列隐形的输血行为可以为银行坏账"兜底",如果市场逐渐明白银行风险已经被隔离保护,中国经济可以摆脱硬着陆,那么银行股的机会就来了。由此带动中国股市迎来明显回升。

以下是他的观点:

股票依然在等待下半年指数一次明显回升的可能。指数的关键在于市场对银行的看法。不在于地产会跌多少,市场关心的是跌了之后,是否有足够的政策储备能避免系统性金融风险爆发。中国银行股重估的机会在于能否有手段降低市场对其资产负债表的操心。

中国股票指数趋势的逻辑关键看银行。 摆脱经济硬着陆预期的逻辑关节在金融,只要金融被某种程度地隔离保护,经济硬着陆概率很低。经济低效率的状态的改变要靠改革,但来日方长。

中国暗中的金融救助可能已经展开,从央行去年下半年至今一系列资产业务的作为可以看出一些端倪,央行应该已经做了明确的政治表态,逐步开始明确金融稳定为"锚",并想主动作为(定向)引导融资成本下来。

金融救助有大张旗鼓的方式,如撇帐、AMC、注资等等,也有隐性的,如货币量化操作(QE),QE的财务效果本就是对商业银行的利益输血,让他们保持盈利能力,时间换空间。中国银行股的机会在于让市场逐渐不再担心其资产负债表。目前还是隐性的,未来不排除也会来显性的。

所以某种意义上讲,中国经济的短线问题其实很简单: 摆脱硬着陆的预期。做到这一点并不难。

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